TetherはUSDTをビットコインのブロックチェーン上に復活させようとしている。Utexoの共同創設者Viktor Ihnatiukが10月2日に述べたところによれば、Tether支援のUtexoプロジェクトはRGBプロトコルを使い、2014年のOmni以来12年ぶりにビットコイン上でUSDTを発行する計画だ。ただし、本稿執筆時点ではローンチはまだ完了しておらず、新バージョンをサポートする取引所や決済プロバイダの正式な発表も確認されていない。
この動きが注目される理由は。単にUSDTの対応ネットワークが増えることではない。かつてUSDTが生まれたインフラに戻りながら。技術的なアーキテクチャは正反対のアプローチを採用している点にある。何が発表され、誰が発表し、技術的に何が変わるのかを整理する。
何が発表され、誰が発表したか
最初の公式な動きは2025年8月28日にさかのぼる。Tetherがプレスリリースで、ビットコインおよびLightning Network上での資産発行・移転プロトコルであるRGB上にUSD₮を発行する意向を発表したが、具体的な日程は示されなかった。2026年3月6日にはUtexoがTether主導で750万ドルのシードラウンドを完了したことを公表。CEOのPaolo Ardoinoは、ビットコインは常にTetherのUSDTビジョンの中心であり、本番環境に耐えるインフラが不足していたと語った。crypto.newsによれば、このラウンドにはFranklin Templeton、Maven11 Capital、Fulgur Ventures、Auros Ventures、Flow Tradersが参加している。
スケジュールはその後も変化し続けた。crypto.newsがBitcoin Magazine掲載のインタビューを引用した内容によると、7月6日時点では数週間以内、あるいは7月中のデビューが想定されており、Tether Walletを含む一部ウォレットがサポート予定だった。9月末にArdoinoはXへの投稿で「USDTが帰ってくる」とCoinDesk経由で報じられ、10月2日にIhnatiukが10月中のローンチを示唆。UtexoはTetherブランドのもとでビットコイン上にUSDTを発行するライセンスを取得し、独自インフラを通じて取引所・ウォレット・決済プロバイダへ配布できると説明した。
OmniからRGBへ：技術的な変化
2014年、USDTはOmniプロトコルを使ってビットコイン上で誕生した。Omniはトークン情報をブロックチェーン上に直接記録する仕組みだった。その後、USDTの大半はTronやEthereumといった高速・低コストのネットワークへ移行し、Tetherは2023年にビットコインのレガシープロトコル（Omni）への新規発行を終了すると発表した。
RGBはまったく異なるアプローチをとる。クライアントサイド検証により、資産データはブロックチェーン外に保持され、ビットコインのレジャーにはコンパクトな証明のみがアンカーされる。Tetherの公式プレスリリースによれば、このモデルはオンチェーンの負荷を軽減し、プライバシーを保護し、新たなopcodeやコンセンサスの変更なしにLightningとの互換性を実現する。所有権はビットコインの未使用トランザクションアウトプット（UTXO）に紐付けられる。RGBでUSDTをビットコインに持ち込むことは、USDT取引すべてをビットコインのブロックチェーン上に乗せることとは異なり、24/7 Wall St.の分析によれば、マイナーがこのプロジェクトから得る手数料は最小限にとどまる見通しだ。
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Utexoのドキュメントは、決済オペレーター向けの実行・決済レイヤーを説明している。トランザクションはオフチェーンで実行され、その状態がビットコインにアンカーされる。新たなコンセンサスメカニズムは不要だ。発表されたサービスは三つ：USDTのプライベート送金、仲介者なしのBTCとUSDTの直接交換、ラッピング不要のビットコイン担保ローン。Lightningのサポートはメインネットローンチ後に追加される予定とされている。
凍結という難題
RGBバージョンには、繊細な問題が一つある。EthereumおよびTronでは、TetherはJVCEAの実務指針が想定するような個別アドレスの凍結が可能であり、実際に大規模に行使してきた。SpazioCryptoが先に報じた米上院のUSDTとイランに関する報告書によると、Tetherは2026年にイランと関係するウォレットから約5億5,000万ドル相当の凍結に貢献したと主張している。RGBではアセットはアドレスではなくUTXOに紐づく。ChainCatcher（KuCoinが引用）によると、UtexoはEthereumでTetherが行うような形での資産凍結はできないが、制裁対象または違法活動に関連するUTXOのブラックリストを作成し、取引所や機関に配布して換金を防ぐ仕組みを持つとされる。CryptoBriefingも同様のアプローチを、アカウント全体の凍結ではなく特定アウトプットのブラックリスト化と表現している。ただし、参照できた情報源の範囲では、このメカニズムはTetherもUtexoも公式に文書化していない。
確認済みの事実と未確認の事実
重要な区別。出典: Tether・Utexoのプレスリリース、業界メディア、2026年10月
- 一次情報源: TetherがRGB上でUSD₮を発行する意向表明（2025年8月28日）、およびTether主導によるUtexoのシード資金調達（2026年3月6日）。
- 業界メディアのみ: 10月ローンチ、UtexoのコマーシャルライセンスおよびUTXOブラックリストの仕組み。
- 未確認: 正式なローンチ日、公式に発表された流通パートナー、ブラックリストメカニズムに関する一次資料。
より大きな文脈で読む
実は、本質的な関心は、発想の転換にある。OmniはBitcoinをトークンデータの書き込み先として使っていた。RGBはBitcoinをアンカーとして使いつつ、データは当事者間に委ねる。Tetherにとってはトランザクション自体を持ち込まずにBitcoinへ回帰する手段であり、Bitcoinにとっては基盤プロトコルを変更せずにステーブルコインの決済レイヤーになるという仮説の実証を意味する。
観察者が得る教訓は二つある。第一に、このプロジェクトの成否は技術より採用にかかっている。USDTの新バージョンが意味を持つのは、ウォレット、取引所、決済プロバイダーが対応した場合のみであり、現時点で公表されたパートナー名は一つもない。第二に、RGBの魅力であるプライバシーは、パブリックネットワークでアドレス凍結を常套手段としてきたTetherのコンプライアンスモデルを試す要因でもある。CryptoBriefingとYahoo Financeが指摘するように、USDTがすでに規制圧力を受けているMiCAの枠組みの中でこのバージョンがどう位置づけられるかも、欧州の投資家にとっては未解決の問いだ。米国では連邦準備制度（Fed）が銀行発行ステーブルコインのルールを策定している最中に、最大の発行体は別のネットワーク上で新たな道を切り開こうとしている。実際のローンチが実現するかどうか、引き続き注視していく。
