課題はオンチェーンでの株式発行ではなかった。Securitizeはすでにそれを実現していた。EthereumのBlackRock BUIDL、SolanaのApollo ACRED、PolygonのHamilton Lane、この2年間でトークン化ファンドのラインナップは着実に充実していた。本当の問題は二次市場にあった。トークン化株式を購入した投資家が売却しようとすると、買い手、適正価格、許容範囲内のスプレッド、そして法的に所有権移転が認められるセトルメント機構が必要になる。そのシステムは存在しなかった。2026年5月5日、Securitize、Jump Trading、Jupiterが共同でそのシステムをSolana上に構築したと発表した。
3社の役割と単一スタック
実は、構造は明確だ。3社のどこか1社がすべてを担うわけではなく、それこそがこの仕組みの核心にある。Securitizeは規制インフラを提供する。SEC登録ブローカーディーラー、SEC登録代替取引システム(ATS)、トランスファーエージェント、そして法的に認められた証券保有を保証するKYCホワイトリスト化ウォレットを持つ。2026年4月時点のAUMはrwa.xyzのデータによると40億ドルに達し、Apollo・BlackRock・BNY・KKRといった機関投資家を顧客に抱える、業界で最も盤石な機関投資家向けトークン化プラットフォームだ。CEOのCarlos Domingは問題の本質をこう表現した。「トークン化はある転換点に達した。問いはもはやアセットをオンチェーンで発行できるかどうかではなく、公開市場と同水準で大規模に取引できるかどうかだ。」
Jump Tradingは流動性を担う。独自のPropAMM（プロプライエタリ型自動マーケットメーカー）はすでにSolana上で稼働しており、月次取引量は数十億ドル規模に上る。スプレッドは1〜5ベーシスポイントで、中央集権型取引所の典型的なスプレッドより狭い。Jumpの広報担当者は「PropAMMはSolana上で、ほぼすべての注文で中央集権型取引所の執行を上回っている」と述べた。Jupiterがこの構造を完結させる。Solana上の主要DeFiアグリゲーターとして数百万のアクティブウォレットを持ち、DeFiに精通したユーザーにも初心者にも対応するインターフェースを提供する。SECはJupiterに対してクリプト投資家向けアクセスサービスについてノーアクションレターをすでに発行しており、Jupiterは制度の枠外ではなく、公認された運営者として位置付けられている。
We've partnered with @jumptrading and @JupiterExchange to launch fully onchain, regulated trading for tokenized equities on @solana.
，Securitize (@Securitize) May 5, 2026
This integration combines Securitize's regulatory infrastructure, Jump's liquidity, and Jupiter's distribution for tokenized equities. pic.twitter.com/bflsoxAWwd
Solana上でトークン化株式を購入するには
プロセスはSecuritize上でのKYC対応ウォレット開設から始まる。本人確認を行い、SEC規則に基づく適格投資家として登録する。承認されると、ウォレットはSecuritizeのATSシステムのホワイトリストに登録され、すべての取引が規制対象主体間でのみ行われることが保証される。取引へのアクセスはJupiterのインターフェース経由で行われ、投資家はトークン化証券を見つけ、JumpのPropAMMが提示するリアルタイム価格を確認し、注文を執行する。
セトルメントはSolana上でオンチェーンかつリアルタイムで処理される。所有権は分散台帳に記録され、SECの取引・市場部門が2025年に公表したガイダンスに基づき法的に有効と認められる。同ガイダンスは、トークン化証券が既存法の下で完全に金融証券として扱われることを明確にした。この仕組みを可能にした規制フレームワークについては、Project CryptoとSECイノベーション免除の解説、および2026年3月17日に公表されたBitcoin・Ethereum・Solanaのデジタルコモディティ分類が出発点となる。
Solanaが選ばれた理由
Solanaの選択に偶然はない。サブ秒のファイナリティ、1セント未満のトランザクションコスト、JupiterをメインアグリゲーターとするアクティブなDeFiエコシステム。USDCによるMetaクリエイター向け決済、Western UnionのUSDPT、そしてrwa.xyzのデータが示すRWA市場の300億ドルへの成長と、機関投資家のフローに対する実証済みの処理能力を持つチェーンだ。欧州ではSecuritizeはすでにSecuritize Europe Brokerage and Markets, S.A.を通じて投資会社として認可されており、DLTパイロットレジーム下で米国・EUの双方においてデジタル証券インフラのライセンスを持つ唯一のプラットフォームとなっている。米国発のプロダクトが後から欧州に適応するのではなく、最初から両大陸対応のインフラとして構築されている。
Coinbase、Kraken、Binanceはオンチェーンエクイティ提供を模索している。Robinhoodも同様のモデルを検討中だ。DTCCは2026年7月にトークン化RWAの本番取引を開始し、10月に全面ローンチすると発表しており、BlackRock・Citi・Goldman Sachs・JPMorganを含む50以上の機関がワーキンググループに参加している。
BullishはSirisからEquinitiを約42億ドルで買収した。Equinitiは約3,000社の上場企業と2,000万人の確認済み株主にサービスを提供するSEC登録トランスファーエージェントだ。この買収が重要なのは、DeFiオペレーターが伝統的な株式市場の法的インフラをまるごと取り込むことを意味するからだ。Securitizeも同様の動きを見せており、Computershareとの提携とNYSEとの24時間取引システム構築で同じ方向を向いている。長年「未来」と語られてきたシステムが着実に組み上げられつつある。次の注目日は2026年7月だ。
