タイSECがステーブルコイン送金に日次500万バーツ上限を提案

タイ証券取引委員会（SEC）は、各認可事業者における顧客口座へのステーブルコイン送受金について、1日あたり500万バーツ（約148,000米ドル相当）の上限を設ける規則案を公表した。The Blockが2026年11月13日に報じたところによれば、同案は11月12日に発表され、2026年11月26日まで意見公募が行われている。現時点では施行済みの規制ではない。この草案は、異なる人物が保有するウォレット間の送金にも制限を課す一方、特定の金融活動や同一顧客の確認済み口座間の移動については例外規定を設けている。

タイSECの公式発表とThe Blockの報道を精査すると、同規則案の目的としてマネーロンダリング防止、サイバー犯罪対策、国際送金規制の回避阻止の3点が明示されている。なお、約148,000ドルという換算値は報道機関による概算であり、公式の閾値はバーツ建てで表示されている。

方向別に設定される2つの独立した上限

むしろ草案では、顧客1人あたり・認可事業者1社あたり、1日500万バーツの上限を設定する。この上限は入金と出金でそれぞれ独立して適用されるため。入出金合算の共通枠組みではない。SECの監督下にある全デジタル資産事業者に適用される見通しだ。

SECはさらに、送金額が顧客の収入源および財務状況と整合していることを求める方針も示している。草案が対象とする取引については、プラットフォームが送金元・送金先の口座やウォレットがステーブルコインを移動させる本人のものであることを確認しなければならない。第三者の口座やウォレットへの送金・受取は禁止となる。

この規制は認可事業者を経由するフローを対象とする。The Blockの報道によると、草案は登録プラットフォーム外で行われる純粋なオンチェーンのピアツーピア取引はカバーしない。ただしこれは、そうした送金が匿名化されたり自動的に合法となったりすることを意味するわけではなく、あくまで本草案の対象範囲を示すにすぎない。

草案は規制事業者を通じた第三者ウォレットへの送金を禁止するが、上限に対する具体的な例外規定も設けている。SpazioCrypto作成。

ステーブルコインの基本的な仕組みについては、SpazioCryptoのステーブルコインガイドが参考になる。これらのトークンは特定の通貨や参照資産に連動した価値を維持するよう設計されている。タイの規則案が対象とするのは、ステーブルコインの経済的定義ではなく、認可仲介業者を通じた送金の方式だ。関連情報はSpazioCryptoのステーブルコインページにまとめられている。

草案に定められた例外規定

実は、上限はSEC監督下の事業者間における顧客口座間の送金には適用されない。ただし、関係する事業者がトラベルルールの義務を遵守していることが条件となる。自社の事業目的でステーブルコインを送金する事業者、およびステーブルコイン・バーツ取引ペアで流動性を提供するマーケットメーカーについても除外規定が設けられている。

タイ中央銀行（Bank of Thailand）の監督下にある企業についても例外が認められる見通しだが、特定の業務モデルについて中央銀行の承認を取得していることが前提となる。草案はさらに、SECが承認したデジタルトークン募集に関するサブスクリプション払込みと償還、ならびに投資家への当初投資額および運用収益の返還についても対象外としている。

これらの例外規定は、草案が全送金を一律に扱うわけではないことを示している。個人の資金移動、事業者のプロフェッショナル活動、市場流動性の供給、規制された募集の枠内で行われる取引を明確に区別している点が特徴だ。中央銀行監督下の企業に対する適用除外は自動的には認められず、個別の承認取得が必要となる。

提案された規則は、草案に既に盛り込まれている各種確認措置と組み合わされる形で機能する。顧客プロファイルの審査、口座・ウォレットのスクリーニング、トラベルルールの遵守、高リスクアドレスやウォッチリスト掲載アドレスとの関連を検出するブロックチェーン分析ツールの活用がその具体的な内容だ。この取り組みは、暗号資産事業者が導入するAML本人確認・モニタリングシステムとも密接に関連する。

意見公募には事業者向け追加規則も含まれる

送金上限はより広範な規制パッケージの一部にすぎない。タイSECは取引所に対し、マーケットメーカーの名称と流動性を提供する対象資産を公開するよう求める方針も打ち出しており、資産の出所確認と取引目的の審査強化も同時に提案されている。

デジタル資産ブローカーに関しては、草案においてステーブルコインとバーツの取引ペアでの流動性プロバイダー利用が禁止される方向となっている。流動性プロバイダーおよび送金元取引所は。適切な監督下に置かれ、マネーロンダリング防止体制を整え、金融活動作業部会（FATF）の勧告を履行していない法域から業務を行わないことが求められる。タイSECのこの草案によれば、ブローカーはさらに、流動性プロバイダーの名称および潜在的な利益相反についても顧客に開示しなければならない。

草案はブローカーやディーラーが扱うプラットフォーム外取引にも言及している。タイSECが提案する最低取引額は300万バーツ。取引価格の公表義務と、ブローカーが二顧客間のプラットフォーム外注文を直接マッチングすることの禁止も盛り込まれている。ブローカーは代わりに、タイ国内または海外の取引所で執行される注文として顧客から受け取った注文を転送できる。

この規制パッケージは、顧客の送金だけでなく、一部の流動性の源泉と通常のオーダーブック外で成立した取引を追跡可能にすることを目的としている。ステーブルコインはすでに国境を越えた決済や送金に活用されており、ステーブルコインと海外送金に関する解説が示す通りである。タイの提案は、こうした資金フローが規制されたローカルプラットフォームと接点を持つ部分を管理しようとするものだ。

顧客にとって何が変わるのか

言い換えると、草案が修正なしで採択された場合、タイSECの監督下にある事業者を通じてステーブルコインを送金する顧客は、自己名義で確認済みの口座またはウォレットを使用し、入出金それぞれについて個別の1日当たり上限を守る必要がある。他者のウォレットへの送金は、特定の規制対象活動に定められた例外を除き、草案の枠組み内では禁止される。

最終的な運用の仕組みを現時点で詳述することはできない。パブリックコメントの結果として内容が変わる可能性があり、11月12日付けの公告はあくまで草案を提示して意見を募るものであって、すでに施行された規制を示すものではない。タイSECはその公告の中で、施行スケジュールをまだ公表していない。

提案されたルールは、プラットフォームが個人ウォレットを確認し、送金を顧客に紐付ける方法にも影響を与える可能性がある。送金人・受取人・名義人の結びつきは、暗号資産送金に適用されるトラベルルールの目的の一つでもあるが、欧州の義務とタイの提案は別々の規制の枠組みに属する。

タイでは規制はまだ意見募集中

言い換えると、関係者はタイSECが指定するチャンネルを通じて意見を提出できる。意見募集の締め切りは2026年11月26日だ。コメント収集後、当局は最終通知に進む前に必要な修正を検討する。それまでの間、500万バーツの上限は運用中のものとして扱うべきではない。

タイでの議論は、ブロックチェーン上のあらゆる取引と事業者の規制を混同せずに、デジタル資産送金にマネーロンダリング防止規制をどう適用するかという世界的な議論の一部を成している。欧州においても法令は仲介業者の義務、送金に付随する情報、利用者の責任を区別している。ステーブルコインに関する欧州の取り組みとMiCA非準拠ステーブルコインの監督の動向は、規制の範囲が法域ごとに異なることを示している。

タイの提案の概要

確認済みの事項と未確定の事項

確認済み: タイSECは11月12日、顧客および事業者ごとに入出金それぞれ500万バーツの個別上限を設ける草案に関するパブリックコメントを開始した。
未確定: 最終的な採択、施行日、パブリックコメント後の最終文面。
今後の注目点: 11月26日までの業界からのコメント、想定される修正内容、タイSECによる最終通知。

より広い視点から

編集部としての解釈を明示した上で述べると、タイはステーブルコインとローカル事業者の間の規制されたアクセスポイント、すなわち名義人の識別、送金量、資金フローの追跡可能性を管理しようとしているとみられる。1日当たりの上限額は最も目立つ要素だが、草案にはマーケットメーカー、流動性プロバイダー、プラットフォーム外取引に関する義務も含まれている。

今後注目すべき点は、最終文面、個人送金と商業活動の区別が設けられるかどうか、そして例外がどのように検証されるかだ。意見募集が終了し最終通知が出るまで、この上限はあくまでも提案にとどまり、顧客にすでに適用される規制ではない。