テキサス州、ビットコインで州備蓄を開始

テキサス州は、戦略的準備資産としてビットコインを保有する最初の米国州になるための最初の正式な一歩を踏み出しました。11月25日、テキサスブロックチェーン協議会のリー・ブラッチャー会長は、2.7兆ドルと評価される世界第8位の経済大国が、ビットコインのスポットETFである500万ドルを購入したと報告した。BlackRock, IBIT.

バンガードの金融モデル

新しい準備法によって必要とされる保管と流動性の枠組みが国家によって最終決定され次第、ビットコインを直接取得するための500万ドルの2つ目のトランシェがすでに計画されている。

最初の購入は、6月にグレッグ・アボット知事が署名した、テキサス戦略的ビットコイン準備金を設立する法律である上院法案21によって可能になった。この枠組みは、資産が5000億ドル以上の24ヶ月平均時価総額を維持する限り、州の会計監査官がビットコインを蓄積することを認めている。

この仕組みは、積立金を国庫の外に置き、リスクと監視を監視する諮問委員会を導入する。最初の500万ドルは州財政の規模に比べればささやかな額だが、運用の仕組みが最も重要だ。

カストディとIBIT：テキサス州の戦略

IBITを介した最初のエクスポージャーは、ネイティブのビットコインよりもETFを好むというシグナルではなく、運用上のソリューションです。公的セクターのセルフカストディインフラを作るには時間と承認が必要なため、ブラックロックのETFは一時的なプレースホルダとして使用された。

一方、2つ目のtrancheは、ビットコインが自己保管（self-custody）されることになり、流動性、透明性、監査（audit）の慣行に重大な影響を及ぼすことになります。国家は、適格なカストディアン、コールドストレージ機能、鍵管理プロトコル、独立した監査の要件を備えた、主権レベルのカストディに似た手順を設計しています。

雪崩効果と市場への影響

テキサス州のモデルは、ドミノ効果を引き起こす可能性があります。アナリストのシャナカ・アンスレム・ペレラは次のように述べている：「カスケードは数学的です。

ETFの購入は流通供給量を変化させませんが、自己保管はコインを取引可能なフロートから取り除き、利用可能な供給量を減らします。他の州が同様の政策を採用すれば、ビットコインの供給曲線はより非弾力的になり、価格感応度が高まり、ボラティリティに対する安定化アンカーとして機能するだろう。ニューハンプシャー州やアリゾナ州などはすでにビットコイン準備法を制定しており、メイン暗号をグローバル金融システムに対する戦略的ヘッジと見なしている。