取引高でトップの暗号通貨取引所であるバイナンスは、リップル社の安定コインであるRLUSDを正式にプラットフォームに上場した。この発表は1月21日に行われ、confirmed RLUSD/USDT、RLUSD/U、XRP/RLUSDのスポット取引ペアが本日1月22日のUTC 08:00にオープンすることを確認しました。Binanceは、RLUSD/USDTおよびRLUSD/Uペアの取引を、追って通知するまで手数料ゼロで開始しました。
流動性イベントの設計
バイナンスの戦略は単なる参加にとどまらず、覇権を目指している。手数料をなくすことで、取引所は事実上、採用に補助金を出している。過去において、手数料ゼロの取引スキームは市場シェアを劇的に変化させることが証明されている。2023年3月にバイナンスに再上場した後、中央集権的な取引所での市場シェアは60%から90%以上に跳ね上がりました。
バイナンスは価値の流れを方向転換させる触媒として機能します。
成長のための2つのフライホイール
表彰台に上るためには、RLUSDは2つの戦略的な「フライホイール」を活性化させる必要があります。1つ目は、ルーティングの採用です。手数料がゼロになることで、マーケットメーカーや高頻度取引会社がより狭いスプレッドを提供するようになり、すべてのユーザーの約定が改善されます。
2つ目は、バジェッティングの採用です。資本金は資産が実際に保有されている場合にのみ増加します。
登り坂の数字
戦略的なセットアップにもかかわらず、数字のギャップはかなり残っています。
トップ3に入り、EthenaのUSDe（約64.7億USDで止まっている）を弱体化させるには、RLUSDは約51億USDを新たに流通させる必要があります。年間ベースでは、毎月約4億2,400万米ドルの純発行が必要となる。JPMorgan は、ステーブルコイン市場は2年以内に2兆ドルに達する可能性があり、新しい規制プレーヤーに成長の余地があると予測しています。
インスティテューショナル・インフラストラクチャー vs リテール・ハイプ
しかし、リップルの本当の強みは、そのインスティテューショナル・インフラストラクチャーにあります。RLUSDはニューヨークDFSライセンスの下で運営されており、OCCの認可を条件付きで受けています。
さらに、Hidden RoadやStandard Custodyといった企業を最近買収したことで、リップル社は暗号取引所を超える統合システムを構築し、RLUSDをグローバルな自己資金調達と管理の流れに組み込んでいます。
将来への回復力のテスト
1つのリスクが残っています：流動性は創出できますが、永続的な採用はできません。バイナンスのスポット取引量が2025年12月に3670億ドル（2024年9月以来の低水準）まで減少している中、RLUSDを単なる取引用の「安いバイナリー」から、堅固で広く保有される準備資産へと変貌させることが課題となるでしょう。
