価格変動に注目が集まる一方で、より静かで構造的な変化が進行している。暗号資産を購入する場所が、5年前とは様変わりしつつある。参入経路は、専門の取引所からすでに数百万人が保有する証券口座へと移行しているのだ。
それを最もよく示す指標は価格ではなく、シェアだ。単一の伝統的証券会社の顧客が。上場している暗号資産関連商品全体の約5分の1をすでに保有している。そして今、その同じ証券会社が現物の暗号資産も販売し始めた。
すべてを物語る数字
Charles Schwabは約11兆9000億ドルの顧客資産を管理し。3910万以上のリテール口座を持つ大手証券会社だ。同社は今年、ビットコインとイーサリアムの現物売買専用プラットフォームを立ち上げた。それ以前のサービスは。ETF、オプション、先物を通じた間接的な商品のみにとどまっていた。
最も注目すべき数字を同社自身が公表している。顧客は上場されている暗号資産関連商品全体の約20%をすでに保有しているという。つまり、機関投資家とリテール双方の暗号資産へのエクスポージャーのうち、巨大な割合が専門取引所を経由せず、ごく普通の米国証券口座を通じて形成されていたことになる。同社はこの新サービスを本格稼働させ、四半期として過去最高水準となる約71億ドルの収益を達成した。
伝統的証券会社のスケール
重心が移動している理由を示す数字。出典: Charles Schwab、2026年
- 3910万件のリテール口座がすでに稼働中。
- 11兆9000億ドルの顧客資産を運用。
- 約20%の上場暗号資産関連商品が同社顧客の手にある。
- 0.75%の手数料が各暗号資産取引に適用される。
手数料をめぐる競争
価格設定は戦略を如実に語る。CNBCが2026年に報じたところによれば、1取引あたり0.75%という手数料は、同社を中間的な位置に据えている。手数料ゼロのブローカーより割高だが、大手専門取引所がリテール顧客に課す最大4%を大きく下回る水準だ。
暗号資産購入コストの比較
リテール顧客への1取引あたり手数料。出典: CNBC、2026年
これは挑戦者として自覚的に打ち出した施策だ。最安値を目指すのではなく、最も親しみやすい存在を目指している。多くの個人投資家にとって、慣れ親しんだブランドへの安心感は、わずかな手数料の差以上に意味を持つ。同社が顧客調査で確認した購入先の選択基準も、透明な価格設定、ブランドの信頼性、資産の安全な保管への確信という順だった。
注目すべき技術的な仕組み
このモデルが他と本当に異なる点は運用面にある。取引執行は規制された暗号資産インフラを専門とする事業者に委託される一方、顧客資産の保管はグループ傘下の銀行が担い、従来の仲介資産とは分離された口座で管理される。
顧客はウォレットに触れることも、秘密鍵を管理することも、リカバリーフレーズを理解することも一切必要ない。これはセルフカストディの哲学とは正反対のアプローチであり、まさにそれゆえに一般大衆に受け入れられる。判断を控えつつ記しておきたい点がある。利便性と管理権限は別物であり、一方を選ぶことは他方の一部を手放すことを意味する。日本の金融庁(FSA)の暗号資産規制下でも、類似の「カストディアル型」サービスは拡大しており、bitFlyer、Coincheckといった国内取引所と同じ構造を持つ。
Tanaya Macheel
双方向の収れん
言い換えると、最も興味深いのは、流れが一方向ではない点だ。伝統的な証券会社が暗号資産を追加する一方で、専門の暗号資産取引所は株式を加えている。一部の取引所は手数料なしの株式取引を始めており、大手の一社はグローバル市場の株式をオンチェーンで提供しようとしている。
二つのカテゴリーは同じ目的地へと収れんしつつある。株式、債券、デジタル通貨をすべて一つのアプリで管理できる統合プラットフォームだ。問われているのは、どちらが勝つかではない。どちらが先に「唯一開くべき場所」になれるか、だ。
より大きな転換点が示すもの
この移行は一つの時代の終わりを告げている。長年にわたり、暗号資産を購入することは意識的な行動を必要とした。自分が普段使う金融システムの外に出て、見知らぬプラットフォームに口座を開設し、新しい語彙を学ぶという手間だ。その摩擦はフィルターとしても機能し、大多数の人を遠ざけてきた。
今、そのフィルターが取り除かれつつある。結果は諸刃の剣だ。一方では資産クラスへのアクセスが真に民主化され、暗号資産は正常化される。他方、新規参入者の大半は自分の鍵を持つことも、ブロックチェーンに触れることも、その仕組みを理解することもないだろう。銀行が管理する口座の中で価格へのエクスポージャーを買うだけだ。これは2026年全体を貫く動きの一幕であり、暗号資産が他の金融商品と同様のプロダクトになることで普及するという構図だ。この変化で何が得られ、何が失われるかを理解するには、まずブロックチェーンが実際にどう機能するかを把握することが出発点となる。
