ビットコインETF18億ドル流出、BlackRock1日4.48億ドル喪失

2026年5月18日午後8時(UTC)、米国のビットコインスポットETF全体から1日で6億4864万ドルが流出した。BlackRockのIBITだけで4億4800万ドルが1セッションで抜け出た。ニュースで売れ。それだけだ。

SoSoValueのデータによると、5月11日から15日の週に純流出額は10億ドルに達し、2026年1月以来最大の週次流出となった。その後5月18日月曜日にも同様の動きが繰り返された。単なるテクニカル修正ではない。米国ビットコインスポットETFの総純資産が1004億9000万ドルを割り込んだ、組織的な換金売りだった。

出所: SoSoValue · Polymarket · 2026年5月18日

なぜ2026年5月にビットコインETFは大量流出したのか

二つの要因が同時に重なった。いずれも暗号資産固有の問題ではない。第一に、4月の消費者物価指数(CPI)が3.8%を記録した。2023年9月以来の最高水準だ。生産者物価指数(PPI)は6%を維持した。これらの数値は2026年中の利下げ期待をほぼ消し去った。CME FedWatchによると、今後の会合での利上げリスクは39%前後で推移している。第二の要因はClarity Actだ。5月14日、上院銀行委員会が15対9で可決した。直後にビットコインは81,965ドルまで上昇した。そして換金が始まった。噂で買い、ニュースで売る。その週に5億ドル相当のロングポジションが清算され、このメカニズムがほぼリアルタイムで作動したことが示された。

同日のCPI発表と同時に連邦準備制度理事会議長に承認されたKevin Warshは、短期的な投機資産の変動性に対して厳しい姿勢を持つ人物とみられている。ビットコインを短期ヘッジとして保有する投資家にとって、友好的なシグナルとは言い難い。米国スポットETFの主要カストディアンであるCoinbaseは、すでに当該四半期を6億6700万ドルの損失で終えていた。マクロ環境は依然として厳しい。

アルトコインETFの逆行が示す市場の分断

言い換えると、ここに注目すべきデータがある。ビットコインとイーサリアムが資本を失っていた一方で、アルトコインETFは逆方向に動いた。XRP ETFは5月18日に75万440ドルの純流入を記録し、FranklinのXRPZが同カテゴリーで唯一プラスとなった。Solana ETFの取引量は2122万ドル、純資産は9億5700万ドルだった。4月14日にSECへ申請されたGoldman SachsのBitcoin Premium Income ETFと、Morgan StanleyのMSBTは現在、縮小するポートフォリオの管理という課題を抱えている。この差は構造的なものだ。BTC・ETH商品はマクロ不確実性の局面でポートフォリオリスクを軽減するための機関投資家向けヘッジ手段となった。一方、より小規模で流動性の低いアルトコインETFには選択的な配分が向かっている。市場が細分化されたということだ。

イーサリアムETFは6セッション連続でマイナスを記録した。BlackRockのETHAは5月18日に5540万ドルの流出、FidelityのFETHは1470万ドルの減少となった。総純資産は122億ドルまで低下した。数ヶ月間Clarity Actを遅らせたステーブルコイン利回り論争はイーサリアムにも間接的な打撃を与えた。利回りプロトコルの大部分がEVM上に構築されているためだ。法律はまだ施行されていないが、市場はすでに不確実性を織り込んでいる。日本の投資家にとっては、金融庁(FSA)のガイドラインに基づく暗号資産の雑所得課税との関係でも、今回の価格変動の意味を整理しておく必要がある。bitFlyer、Coincheck、SBI VCトレードを通じて国内でETF連動商品を取引する投資家は、米国の資金フロー動向を注視すべき局面だ。

今、注目すべき指標

今見るべきはビットコインの価格ではない。Morgan StanleyのMSBTだ。5月18日にわずかながら純流入を示した唯一の商品であり、従来の資産運用会社と比較して銀行の需要がどう動いているかを示す最も純度の高い代理指標だ。MSBTもこの週にマイナスへ転じるなら、流出は特定商品の問題ではなくセクター全体の問題となる。次回5月分のCPI発表は6月12日だ。TD CowenのNicolai Seibergはこの週、Clarity Actが8月までに成立しなければ次の立法機会は2028年になると述べた。日本暗号資産取引業協会(JVCEA)が自主規制の観点から米国立法動向を参照していることを踏まえると、Clarity Actの行方は国内市場にも影響を及ぼす可能性がある。市場はすでにそれを知っている。だから今、売っている。