TetherのUSDTに監視の目が向けられるも、黒字は直ちにリスクとはならないことを示す

テザー社の財務安定性に関する新たな懸念が今週再浮上し、市場コメンテーターのアーサー・ヘイズ氏が、世界最大のステーブルコインの発行元であるテザー社は、その準備金の価値が下落した場合、トラブルに陥る可能性があると警告した。

しかし、コインシェアーズの調査責任者であるジェームス・バターフィル氏は、このシナリオを否定し、最新の懸念の波を「見当違い」と呼び、異常に強い財務基盤を指摘しています。

テザー社の最新の声明によると、約1744.5億ドルの負債に対して1810億ドルの準備金があり、ほぼ68億ドルの黒字となっています。

「ステーブルコインに関連するリスクは決して完全に無視されるべきではないが、現在のデータはシステム的な脆弱性を示しているわけではない」と彼は書いている。

余剰金と収益は堅調さを示す

見出しから離れたところで、テザー社は例外的な収益を上げ続けている。同社は今年最初の3四半期で約100億ドルを稼ぎ出し、従業員1人当たりで最も収益性の高い暗号企業の1つとなっています。

黒字が重要なのは、それがクッションになるからです。

テザー社の準備金にはビットコインや金といった不安定な資産も含まれており、批判者はこの点を主張しているが、収益と内部留保資本の規模は、発行者が問題を抱えていないことを示している。

ステーブルコインは依然として支配的で、約1855億ドルが流通し、市場シェアは59％近くに達している。

批評家がテザーのUSDTを懸念する理由

最新の不安の波は、アーサー・ヘイズ氏から始まり、同氏はビットコインと金の準備高が30%下落すれば「資本が一掃」され、USDTは技術的に支払不能になると主張した。

S&Pグローバルは、USDTの安定性格付けを引き下げ、金、ビットコイン、ローンなど従来の現金や国債以外の資産へのエクスポージャーを理由に懸念を悪化させた。

Tether CEOのPaolo Ardoino氏は、この格下げを「TetherのFUD」と断じ、高い準備高を示す公式声明を指摘しました。

議論はリスクについてであり、数学ではない

数字については両者とも同意しています。

テザーは現在、負債よりも資産を多く保有している。これは事実だ。

支持派は、黒字、堅実な収益、巨大な規模から、債務超過に陥る可能性は低いと言う。

懐疑派は、本当の問題は流動性リスクであり、支払能力だけではないと反論する。

今のところ、同社は安定しており、収益性が高く、資本も十分にあるように見える。

今のところ、同社は安定しており、利益も出ており、資本も十分にあるように見える。しかし、ビットコイン、金、ローンが同社の準備金の一部であり続ける限り、どれだけのバッファがあれば十分なのかという議論は続くだろう。