岐路に立つビットコイン：ビットフィネックスの「クジラ」が10万ドルのレジスタンスに挑戦

ビットコイン市場は心理的な閾値である90,000ドル付近でダイナミックな膠着状態を経験している。持続的な強気のモメンタムを構築することは困難であるにもかかわらず、一般的な懐疑論に賭けることをいとわないように見える大規模な機関投資家による積極的な蓄積の兆候がある。

クジラの影：1日の購入額4000万ドル

ブロックストリームのアダム・バックCEOによると、謎の「ビットフィネックスのクジラ」が1日あたり約450ビットコインを購入していると報告されています。現在の価格（記事執筆時点では約90,233ドル）では、このフローは1日あたり4060万ドルの需要に相当します。

Bitfinexの「クジラ」は、このレベルで1日あたり450BTCを購入しているようです。当初は1日あたり300BTCだったが、現在は90,000ドル付近で450にペースを上げている。これは1日に採掘（マイニング）されるビットコインの量と同じだ。一日中、1秒あたり470ドル前後。15:00UTCの時点で、X.

にアダムが書き込まれています。この買い圧力は、理論的には、マイナーによって市場に投入された1日の新規供給量全体を相殺することができ、強力な安定化力として働きます。

市場懐疑論に対する戦略的蓄積

サンティメントのデータは、この活動が孤立したものではないことを確認している。10～10,000 BTCを保有するウォレット（「クジラやサメ」と呼ばれる）は、過去9年間で合計36.

このデータは心強いものだが、アナリストは、この蓄積は必ずしも、これらの保有者が売り手になる可能性のある価格水準を明らかにするものではなく、また、市場が「オーバーヘッド」供給を克服するのに必要な厚みを持つことを保証するものでもないと警告している。

グラスノードの「ブレイクアウト失敗」マップ

最新のレポート ウィーク・オンチェーンの中で、アナリスト会社のグラスノードは、ビットコインが正確なコスト水準によって定義される「中程度の弱気」局面にあると述べています：

• サポート：約81,100ドルの「真の市場平均」
• レジスタンス：98,400ドルの短期保有者（STH）コストベース。

ブレイクアウトの失敗

2026年1月初旬に入り、売り手の疲弊の兆候がこのレンジの上限に向けて反発の扉を開いた。

Glassnode Insights - On-Chain Market IntelligenceCryptoVizArt

Glassnode は、10万ドル以上のエリアは依然として供給が「多く、密集している」と指摘しています。以前の高値付近で購入した投資家の多くは、跳ね返りを利用して収支をプラスにし、突破が難しい「天井」を作り出している。

デリバティブと「ショート・ガンマ」：9万ドル以下のリスク

クジラの物語と市場のミクロ構造の交差点は、デリバティブに現れている。

1. 9万ドル以下：ディーラーは「ショート・ガンマ」であり、ヘッジの流れが下降の動きを増幅させる可能性があります。
2. 9万ドル超：ポジションは「ロング・ガンマ」となり、ボラティリティを弱める傾向があり、その水準は発射台というよりも摩擦点となります。

Bitfinexのマージンは、ロングポジションの月間トレンドが減少しているにもかかわらず、ディップでの買い（ディップバイイング）がわずかに再開していることを示しています：

• 基本ケース：ビットコインは引き続き81,100ドルから98,400ドルの間で推移。
• リアリストケース：需要の加速が98,400ドルを突破し、100,000ドル付近を吸収します。
• 弱気ケース：価格が90,000ドルを下回り、より深いサポートに向かって市場を押し上げる可能性のある強制ヘッジを誘発します。