DeFiにおけるイールドファーミングとは：詳細ガイド

すべてを捨てて農家になり、育てたもので生活する。人類の生存の基盤であったライフスタイルは、今や一部の人々の単なる娯楽になってしまった。しかし、デジタル時代に生きる私たちは、農業がもはや必需品ではなくなっても、生活の糧を農業に求めることができるのだろうか？

農業という言葉は、今や本来の意味とは異なる多くの意味を内包している。

実際、直訳すれば「農業」だが、この言葉は現在、遠く離れた分野でも使われている。例えば、ビデオゲームでは、「農業」という言葉は、繰り返しの（しばしば退屈な）行動を行うことを示すが、それによって資源を手に入れたり、レベルを上げたりすることができる。

したがって、デジタル時代の農業とは、あまり楽しくはないが、実行した人にはほぼ確実に報酬が保証される反復行動の実行であり、ブロックチェーンと分散型金融（DeFi）の台頭により、農業は金融の分野でもデビューを果たした。

このSpaziocryptoの記事では、イールドファーミングとは何か、どのように機能するのかを探求し、このデジタル農業の原初的な形態をできるだけシンプルな方法で読者に紹介します！

DeFiとイールドファーミングの紹介

2020年6月と8月の時点で、どれだけの人が「オンチェーン」だったでしょうか？この間、分散型金融業界（DeFi）は急速な成長と普及を経験しました。

dApps（理論的には分散型アプリケーション）に閉じ込められた資金の総額は、わずか数ヶ月の間に約10億ドルから100億ドル以上に上昇し、この期間は実際に懐かしく「DeFi Summer」として懐かしく記憶されている。

まず、担保付き融資に基づく新しいタイプのプロトコルや、分散型の暗号通貨取引所、その他非常に想像力豊かなプロトコルの開発が行われました。

多くのユーザーはDeFiを、伝統的な銀行に頼ることなく金融サービスにアクセスする方法とみなし、最終的に、多くのプロトコルはユーザーをプラットフォームに引きつけるために、トークン（多くの場合無価値）という形でインセンティブを提供した。それ以来、業界の浮き沈みにもかかわらず、DeFiは常に暗号業界で主導的な役割を果たし、それに伴いイールドファーミングも行われるようになりました。

したがって、イールドファーミングとは、暗号通貨保有者が分散型金融プロトコル（DeFi）に流動性を提供することで、ほとんどの場合、追加の暗号通貨（最近ではオンチェーンポイントの傾向が爆発的に高まりました）という形で報酬を得ることができるプロセスです。分散型金融（DeFi）を中央集権型金融と比較し、リスクについても深く考察しました。

はじめに、農業は退屈な活動であるが、ほぼ確実な見返りがあるものと定義しました。

オンチェーン・リターンは、リスクが変化するにつれて変化する。

オンチェーン・リターンは、リスクが変化するにつれて変化する。小規模プロトコルは、現金を預け入れ、インセンティブを享受している農家が少ないため、より高いリターンを提供する。イタリアの国債はドイツの国債よりも高い利回りを提供するが、それはまさにイタリア経済がドイツ経済よりもしっかりしていないからである。

プロトコルとTVLの評価

ここで疑問が生じます：プロトコルの規模はどうやって測るのでしょうか？

プロトコルのサイズを評価できる基本的な値は、Total Value Locked (TVL)です。

この値は、分析しているアプリケーション内に保存されている通貨の価値を示します。このような評価のために最も信頼でき、広く使われているツールはDefillamaです。ある意味、TVLは流動性プールにおける総流動性を表しています。これはデフィラマと市場全体の健全性を測るのに有効な指標です。さらに、異なるDeFiプロトコルの「市場シェア」を比較するための効果的な指標でもある。ETH、USD、あるいはBTCでLTVを測定することも可能です。

イールドファーミング：どのように行われるのか

概念を紹介したところで、詳しく説明し、どのように「行われる」のかを理解しましょう。

強気相場で利益を得た後、クリプトウォレットで安定コインを保有し、市場に再参入する絶好の機会を待っているとします。リトレースメントを待っている間（Nを気にすることなく）、それらを収益に回すことは非常に良いアイデアでしょう！

USDCとUSDTに流動性を保管することに決めたと仮定しましょう：あるサービスを提供するために、これら2つの安定コインを必要とするプロトコルを探すことができます。

徹底的な調査段階を経て、あなたは高いLTVと実証済みのセキュリティを持ち、USDCとUSDTをそのプラットフォームに預けるインセンティブを与える分散型取引所を特定しました。

あなたの流動性をそのプロトコルに提供することで、そのプロトコルはLPトークン（Liquidity Provided token）と呼ばれるトークンを発行します。

プロトコルにあなたの安定コインを提供した後、プロトコルはあなたに次のような利率で報酬を与えます：

- 取引所でトレーダーが支払う手数料の一部;

- プロトコルが提供するインセンティブからのもう一部。

前者はLPトークンの形で提供される傾向があるため、すぐに目に見えるものではありませんが、領収書（LPトークン）を返送すると、引き出し可能なUSDCとUSDTの量が増えます。

後者は、プロトコルの独自トークンまたはサードパーティのトークンの形で支払われることがあります。

この場合、トークンのボラティリティに注意を払う必要があります。

この例では、2つの安定した通貨を使用しましたが、ボラティリティの高い資産プールで流動性を提供することも同様に可能です。

APY、APR、そして利回り：

金利は常に変動するものであり、一定の金利を保証するプロトコルはほとんどありません（例えばpendle.fiはかなり複雑な運用をしています）。

• すでに述べたように、金利はトレーダーが取引を行うために支払う手数料にも依存します。
• インセンティブとして提供されるトークンの価格も金利に影響します。各プールには通常、一定量のトークンが割り当てられ、金利は通常、現在のドル価値に基づいて計算されます。
• 最後に、金利は参加者によっても変化します。プールで「ファーム」する参加者が多ければ多いほど、それぞれの参加者に支払われるプレミアムは小さくなります。

通常、イールドファーミングにおける利回りは年単位で計算されます。APRとAPYは一般的なパラメータである。APRは構成を考慮しないのに対し、APYは構成を考慮するが、両者はしばしば同じ意味で使われる。

しかし、市場の競争力のため、見積もりや予測は難しい。

DeFiはリターンを計算するために異なるパラメーターを採用するかもしれない。

担保設定と戦略：

選択されたプロトコルが分散型取引所である例を挙げましたが、イールドファーミングとDeFiが一般的に基づいている2つ目の柱についても言及しないわけにはいきません。

一部のdAppsでは、他の資産を借りるために暗号通貨を担保として使用することができます。MakerDAOは、プロトコルとそのMKRトークンの詳細な分析の対象であり、担保融資の分野における主要なプロトコルとして際立っています。

しかし、この種のプロトコルはMakerDAOだけではありません。

ここでも、さまざまなチームが魅力的なインセンティブを提供することで、農民の流動性を奪い合っています。

状況によっては、逆説的ですが、資産を借りることでプラスの金利を得ることが可能です！この種のプロトコルでは、借りた資産を担保するのに十分な担保がない場合、清算されるリスクを考慮しなければならない。

ここで、ポートフォリオのリターンを最適化するために、これら2つのプロトコルをどのように組み合わせればよいかを見てみましょう。

あなたがビットコインを確信しているホドラーだとしましょう。BTCは賭けられないことを知っている（知っていますよね？）ので、リターンを生み出すためにこの資産をどのように利用できるでしょうか？

この単純な例は、さまざまなDeFiプロトコルがレゴブロックのように相互接続しており、エコシステム全体が非常にダイナミックである一方、リスクも高いことを示しています。

DeFiの農家：夢か現実か

収量農業に関する基本的な概念をいくつか紹介したところで、冒頭で提示した質問に答えてみよう。デジタル農業という新しいコンセプトは、どうにかして収入源になり得るのでしょうか？

しかし、金利の支払いに依存しなければならないため、デジタル農業で「生計を立てる」ためには、少なからぬ資産が必要になります。

SpaziocryptoのWeb3ガイドのこの記事をアナロジーで結論づけると、デジタル農家とは、自分の暗号ポートフォリオを管理し、良いリスクとリターンの比率を保証できる戦略とプロトコルを研究し、農家が収穫が熟すのを待つように、金利が熟すのを待つ人のことです。