ユーロ銀行ステーブルコインの出現は、欧州暗号市場の成熟に向けた重要な構造的ステップを意味する。このため、多くのプレーヤーがこのような製品を立ち上げるための土台作りを行っている。数日前、私たちはBancomatのイニシアチブについて書きましたが、今日はイタリアの2つの重要な銀行を含む、旧大陸の銀行のコンソーシアムによって提案されたまったく同様の資産についてお話します。
わが国の投資家にとって、これは伝統的な金融とブロックチェーンの統合の待望の兆しであり、この種の商品への投資を促進する可能性がある。
欧州でステーブルコインを発行する決断の背景
イタリアのバンカ・セッラ（Banca Sella）やウニクレディト（UniCredit）を含む欧州の大手銀行10行のコンソーシアムは昨年末、ユーロにペッグされたステーブルコインの立ち上げを発表した。世界のステーブルコイン市場は約3000億ドル規模である。このうち98％はドルにペッグされている。
MiCA規制の迅速かつ完全な実施だけでなく、規制強化の必要性が常に強調されている欧州の状況において、このイニシアチブは、暗号市場の典型的なボラティリティにさらされにくいコンプライアントなデジタル商品を探しているイタリアの投資家に直接語りかけている。
ユーロ建ての銀行保証型ステーブルコインは欧州の金融情勢を変えるか？
2026年後半に登場する予定の新しいユーロ安定コインであるQivalisは、伝統的な銀行によって発行され、ブリュッセルが発行した規制に完全に準拠する。制度的な信頼を強化し、リスクを軽減したいのであれば、これは不可欠なことだ。
ステイブルコインの強みは、安定した資産、通常は不換紙幣にペッグされ、担保として1対1の準備金が用意されていることだ。この特殊性により、一般的な暗号通貨よりも信頼性が高く、今日、世界中で広く使用されている理由となっています（韓国では、驚くなかれ、これらの商品への投資がまさにブームとなっています）。伝統的な金融と分散型金融の間のギャップを埋めるための特権的なツールであるため、伝統的なメカニズムにまだ大きく依存しているヨーロッパの金融システムを前進させるために、この種の安定したコンソーシアムの創設に力を注ぐことは理にかなっている。
キヴァリスが目標を達成できるとは誰もが確信しているわけではない
Qivalisや、ユーロにペッグされた安定コインの採用に否定的な人々は、まさに欧州特有の文脈のために納得していないと言う。発行は2026年後半に予定されているため、規制による遅延の可能性を残さないためには、署名した銀行が行動を起こす必要がある。そうでなければ、既存のソリューションと比較して、銀行システムへの統合が不十分で取引コストが高い可能性があることから、すでに実際の導入が危ぶまれており、さらにリスクが高まることになる。
発行の最初の数四半期において、取引量が月間5,000万～1億ユーロ未満にとどまる場合、最初の試算によると、暗号市場への影響は限定的となる。イタリアの投資家にとっても、多くの欧州の投資家にとっても、重要なのは決済手段と投資資産の区別である。一方、貯蓄の一部を後者に振り向けたいと考えている人や、万能な金融商品の両義性を評価している人は、実際に取引可能になった瞬間にQivalisに魅力を感じるかもしれない。
