私たちは、暗号通貨の世界で、2つの現象によって特徴づけられる時期を経験しています。一方では、主にビットコインの最近の大幅な上昇により、暗号通貨に対する投資家の信頼が真のルネッサンスを迎えている。
数日前、私たちはバイナンスの元CEOであるChangpeng Zhao氏に対する裁判を掘り下げました。今日は、有名な取引所であるCoinbase Globalの顧客によって署名された集団訴訟に注目する。Coinbase, Inc.とCoinbase Asset Management, LLCである。
書式の誤りか、詐欺の意図か？
訴えの対象は、5月5日に訴えられたコインベースCEOのブライアン・アームストロングである。訴訟の根拠は、すべての上場デジタル資産が証券になることに関連している：Solana（SOL）はPolygon（MATIC）へ、Near Protocol（NEAR）はDecentraland（MANA）へ、Algorand（ALGO）はUniswap（UNI）へ、Tezos（XTZ）はStellar（XLM）へ。
これらは証券であるため、境界線が明確に定義されたこれらの商品は、米国で明確かつ強固に規制されている投資契約に関する法律に従うべきだと、原告側は主張しています。
証券とは
金融用語集では、証券（およびその複数形である証券）という言葉は、イタリア語で有価証券と呼ばれるものを示している。これらは取引可能な金融資産であり、2つの商品群から構成される。ひとつは大量証券を構成するもので、もうひとつはデリバティブ商品に関するものである。よく知られているように、証券は株式、すなわち株式証券と、債券、すなわち負債証券に分けられる。
証券の定義的特徴は以下の通りである：
- それらは割り当てられた価値が個々の対象よりも優先する変動資産である。
- 同じ商品を指す2つの証券は同一であり、差異を示さない。
- 個々の証券の金額は、それとともに発行される他の証券のそれと同一である（名目価値の同一性について述べる）；
- 同じ証券には多数の種類やサブタイプがあるが、同じ種類、サブタイプ、同時に発行された各証券は、その保有者に同じ権利を付与する；
- 購入により、有価証券は価値ある資産に対する権利を譲渡する。
取消しを求めて
原告は、フロリダとカリフォルニアのジェラルド・アセベス、トーマス・ファン、エドウィン・マルティネス、ティファニー・スムート、エドワード・コルディ、ブレット・マガードである。この6人は、コインベースとの契約を即時かつ完全に終了することを要求し、連邦国家を欺くことに加担させたとして、損害賠償と金融業者に対する差し止めを求めている。彼らの見解では、取引所を裏切るのは最初の契約そのものである。
実際、そこにはCoinbaseが自らを証券ブローカーと呼ぶことが明記されている。このため、同サービスは意図的に、繰り返し、金融法に違反している。サンフランシスコを拠点とする北カリフォルニア地区連邦検事局がまとめた起訴状には、こうも書かれている：
「このビジネスモデル全体は、夢と嘘の上に成り立っている。その嘘とは、コインベースは証券を販売していないという主張であり、その夢とは、捕まる可能性を意識して、許可よりも許しを請う方が良いというものである」
要するに、疑惑はかなり重いということだ。特にCoinbaseの文脈では、SEC（証券取引委員会）との法的な小競り合いに巻き込まれることが非常に多いサービスです。取引所の反論は変わらない：暗号通貨資産の二次販売は証券を構成しない。
コインベースの弁明
訴訟に対して、コインベースはイタリアで言うところの和解をしました。要するに、裁判官が手続きにゴーサインを出した直後に、取引所は仮訴訟に署名し、原告による申し立てを確認したのだ。
その一方で、コインベースは絶好調のようで、2024年の第1四半期には記録的な好業績を上げた。同サービスの取引収益は、開始当初から3倍になっており、1月から4月までの顧客取引額は9億3500万ドルと、2023年末の同額からほぼ倍増している。
スパジオクリプトでは、暗号通貨の歴史におけるこの正確な瞬間を特徴づけている、この件とその他の法的出来事の進展を追っていきます。
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