FGネクサス、基準価額危機のなかETHを3270万ドルで売却

FGネクサスは、同社の株価が4カ月で94%急落した後、自社株買いの資金調達のためにイーサリアムを3,270万ドルで売却し、デジタル資産トレジャリー企業の間で深まっている純資産価値(NAV)危機を浮き彫りにしました。

今回の売却は、10月にETHZillaが4,000万ドルでETHから撤退したのに続くもので、427億ドル以上の暗号資産を運用する業界で圧力が高まっていることを浮き彫りにしています。

トレジャリー企業は資産売却に頼る

FGネクサスはrevealed 2億ドルの自社株買い計画を支援するため、10月に10,922ETHを売却したことを明らかにした。同社は、株価がNAV（1株当たりの暗号通貨の基礎的価値の指標）を大幅に下回った後、自社株買いを開始した。

FG Nexusが$ETHを3,270万ドル売却：財務省企業は売り始めている、declared Crypto Patel.

FGネクサスは40,005ETHと3,700万ドルの現金を保有し、負債総額は水曜日の時点で1,190万ドルに増加した。

同社は340万株を1株約3.45ドルで買い戻し、これは発行済み株式の8%に相当する。経営陣は、この株式は11月中旬に1株あたり3.94ドルに達した基準価額より割安で購入されたと指摘した。

この戦略には約1,000万ドルの負債と、9月の水準からETHの準備金を21%清算する必要がありました。同様に、ETHZillaはETHの株式買い戻しを促進するために約4000万ドルの売却を発表し、10月24日から約1200万ドルで60万株を購入し、基準価額に対する持続的な30％のディスカウントからの救済を求めた。

レバレッジ構造と市場圧力

DAT企業の株式が暗号通貨の価値（mNAVが1.0未満）に対して割安で取引されている場合、株主は自社株買いを通じて隠れた価値を実現するよう経営陣に働きかける。

DAT企業は2025年に427億ドルを暗号通貨に投資し、第3四半期だけで226億ドルを積み上げた。

転換社債や永久優先株を通じたレバレッジは、価格が下落したりNAVのディスカウントが拡大したりすると、売り圧力を高める。ビットコインに特化したもう1つのDAT企業であるメタプラネットのmNAVは、1.03まで回復する前に0.99まで下落し、同社株は6月の高値から70％下落し、業界全体のストレスを示しました。

システミックリスクと露店買い

市場の流動性は急激に悪化し、ビットコインのオーダーブックの深さは1％で、2000万ドルから1400万ドルに33％減少した。アナリストは、ポジションの10％から15％が清算された場合、金庫会社による強制売却は40億ドルから60億ドルに達する可能性があり、11月にETFから流出した23億3000万ドルを上回る可能性があると見積もっている。

くそっ。ビットマインは$ETHへの大規模なベットで37億ドルを失った。これが、デジタル・アセット・トレジャリー（DAT）企業であることのリスクだ！疑問：他の企業もこの路線を試みるのだろうか、それともこれは企業の暗号通貨国債に対する赤色点滅警告なのだろうか？ETHのETFは地平線上にある。L'ha detto Dr Zeus su X.

企業の暗号通貨購入は停滞している。マイクロストラテジーの株価はビットコインのボラティリティにより60％下落した。中小企業、特にソラナにさらされている企業は、基準価額が40%も引き下げられた。

この危機は、長引く下落におけるデジタル資産のトレジャリーモデルの回復力に挑戦するものです。これらの企業がさらなる強制清算をせずに暗号通貨を維持できるかどうかが、業界の将来を左右するでしょう。