ビットコイン：ビットフィネックスのクジラ、ラリー前に撤退か？

ビットコインの世界では、どの投資家も「常に機能する」チャートと、そのチャートが前回失敗したときの傷跡が残っているとよく言われます。

今週は、Bitfinexのロング証拠金チャートに注目が集まっています。

「ホエールシグナル」：Bitfinexで何が起きているのか

Bitfinexは歴史的に、最大かつ最も「頑固」なトレーダーが活動する市場として知られています。このプラットフォームでのロングポジションは、しばしば大きな資金の確信の指標と見なされます。

しかし、このパラメーターの低下は必ずしも不吉な兆候ではありません。レバレッジをかけたポジションが流出し始めると、市場の脆弱性は低下します。潜在的な清算カスケードの「燃料」が少なくなるからです。このリスク解消が整然と行われれば、価格は強制決済よりも実需に反応し始めるかもしれません。

Bitfinexのクジラはロングポジションを決済し始めており、declared Crypto Rover on X.

真の推進力：2026年初頭のETF資金動向と流動性

Bitfinexは魅力的な物語を提供していますが、現在の市場の本当の「鼓動」は、米国におけるスポットETFのフローです。Farside Investorsのデータは、これらの2026年前半の極端なボラティリティを示しています：

• 2026年1月2日：約+4億7,100万ドルのプラスの純流入。
• 2026年1月5～7日：約-11億ドルの流出で急反転。

この二律背反は、機関投資家のセンチメントが極めて反応的であることを示唆しています。ブラックロックのIBITのような大手でさえ、記録的な資金流出（11月には5億米ドル超）を記録しており、市場が伝統的な金融のリスク力学と密接に結びついていることを裏付けている。

マクロの文脈：金融情勢と連邦準備制度理事会

ビットコインが今後6ヶ月の間に稼働できるかどうかを理解するには、暗号通貨以外にも目を向ける必要がある。2026年1月2日時点のシカゴ連銀のNFCI指数（全米金融情勢指数）は-0.5536を示した。マイナス値は平均より緩い金融状況を示し、通常はリスク資産に有利となる。

しかし、金利期待は依然として主要なハンドブレーキである。インフレや雇用に関するデータがあれば、利下げの確率が変化し、投資家のビットコインに対する意欲に直接影響する。

今後6週間の3つのシナリオ

短期的な先行きは、ビットフィネックスの巻き戻しとETFの需要の相互作用に依存しているようです：

1. 健全なリセット：ビットフィネックスのロングはパニックに陥ることなく下落を続け、ETFはプラスに戻る。
2. ショートスクイーズ：レバレッジが低下し、脆弱性が消え、ポジティブなマクロニュースが買い戻しを誘発する。
3. リスクオフの確認：Bitfinexでのロングの減少は、ETFからの強い資金流出とマクロ状況の引き締めと一致する。

大手アナリストの予測：15万ドルはまだ可能か

不確実性にもかかわらず、大手機関は、より慎重ではあるが、野心的な目標を維持している。スタンダード・チャータードは最近、2026年末の目標を（前回の30万ドルから）15万ドルに修正し、サイクルの成功をETF経由での購入にほぼ限定して結びつけた。

対照的に、バーンスタイン氏は2026年に15万ドルという予測を維持し、「トークン化」という資産物語のおかげで2027年に20万ドルのピークを目指すとしています。

結局のところ、ビットフィネックスのチャートは、圧力が部屋から去りつつあることを物語っています。

結局のところ、Bitfinexのチャートは、圧力が部屋から出て行っていることを物語っています。この部屋が新しい機関投資家の資本で埋まるのか、それとも空のままなのかは、日々ETFのフローチャートを監視することでしかわかりません。