2026年の史上最高値（ATH）に向けてビットコインを押し上げるのは、半減でも、小口の貯蓄者の陶酔でも、マクロ経済の絵でもないだろう。バイナンスの元事業開発担当重役であるチェイス・グオ氏によると、女王暗号通貨の次の大きな飛躍は、洗練された「流動性工学」と、素人には見えないことが多い市場内の構造力学の結果であるという。
デジタルゴールドの神話を超えて
暗号環境を揺るがす最近のインタビューで、グオ氏は、ビットコインが受動的な安全資産であるという古典的な物語を解体した。彼の分析によると、デジタル資産の価格は、流動性、注目度、いわゆる「チップ構造」（保有者間のトークンの分配）という3つの力によって支配されている。
これらの要素は、短期から中期サイクル（7日から3カ月）のトレンドを決定し、長期的なファンダメンタルズは背景に残される。「
コンセンサス-アズ-ターゲット
グオ氏の2026年予測の核心は、大物プレーヤーが市場のコンセンサスとどのように相互作用するかにある。
「コンセンサスが形成されると、それがターゲットになる」とグオは示唆している
このシナリオでは、このシナリオでは、より洗練された参加者がボラティリティを「操作」し、キャッシュをため込む可能性がある。
過去からの影：ウォッシュトレードとフラッシュクラッシュ
グオ氏の言葉は、バイナンスの法廷闘争に照らして読むと、異なる重みを帯びてくる。流動性ゲーム」に支配された市場に関する彼の記述は、2023年に米SECが取引所とその創設者であるChangpeng Zhao氏に対して起こした告発と酷似している。規制当局は、ウォッシュ取引や、価格認識を操作するために出来高を膨らませる慣行を非難していた。
さらに、最近の2025年10月10日のフラッシュクラッシュ（「10/10」として知られる）は、システムの安定性に対する疑念を再燃させた。このフラッシュ・クラッシュでは、バイナンスでの注文の遅延や異常な価格の「ウィック」の中で、ビットコインと主要なアルトコインが数分のうちに失墜しました。
感情的ではない構造的な成長
リスクにもかかわらず、2026年の見通しは依然として強気だ。時価総額は金の数分の一に過ぎず、ビットコインには十分な拡大余地がある。しかし、グオ氏は次のように警告する。
もしグオ氏のテーゼが真実であれば、ビットコインの次の記録的な高値は、分散化信仰の勝利ではなく、金融工学と流動性ポジショニングがいかに現代市場を支配しているかを示す究極のデモンストレーションになるだろう。
