中国、ドルの逃避：暗号投資家はUSDTを捨てて実物資産に走る

何年もの間、中国の暗号通貨投資家はUSDTやその他のドルペッグ安定コインを、市場のボラティリティからの安全な避難所と見なしてきました。

しかし、通貨力学の劇的な逆転は、市場にこの戦略の再考を迫っている。「ステーブルコイン」が現地通貨に対して価値を失うとどうなるのか？

ドルに対するパーフェクト・ストーム

計算は簡単で、痛みを伴う。4月に10万元を7.4の為替レートでUSDTに交換した中国人投資家は、今日7.06に戻すと約95,400元しか受け取れない。

これは一時的な現象ではない。弱い米雇用統計と積極的なFRBの利下げがキャリートレードの大規模な売りを引き起こし、ドル指数は今年10％近く下落した。

さらに、中国の人民元の規制貿易は1月から7月にかけて2倍以上に増加した。企業は金融契約によるヘッジを増やし、人民元に対する単なる投機以上の実需を刺激した。ゴールドマン・サックスの調査によると、人民元が1%上昇するごとに中国株が3%上昇する相関関係があり、通貨をさらに上昇させる可能性のある自己強化サイクルを生み出しています。

USDT：セーフヘイブンからリスク資産へ

このシフトは、米ドルの安定コインは中国の暗号ユーザーにとって信頼できるヘッジではなくなったことを意味します。米ドル安と人民元高の組み合わせは、USDT の現地での購買力を劇的に低下させます。

さらに厳しい規制が状況を複雑にしています。5月、中国の中央銀行と13の省庁は、マネーロンダリング防止と外国為替監督における懸念事項として、安定コインを公式にレッテル貼りした。

最近の声明では、ステーブルコインには法的地位がなく、不正利用されやすいと警告しており、取締りが強化される可能性を示している。

中国の投資家はトークン化された実物資産に賭ける

貯蓄の浸食と規制の強化に対処するため、中国の投資家は新たな戦略を採用しています。USDTを受動的に保有するよりも、トークン化された米国株や金などのドル建て実物資産（RWA）を好む人が多くなっています。

これらの資産はリターンを生み出したり、上昇したりする可能性があり、通貨損失や規制上のハードルを相殺する可能性があります。

この傾向は、機関投資家がブロックチェーンと伝統的な市場を融合させ、現物資産のトークン化を目指す世界的な動きと一致しています。中国の暗号通貨保有者にとって、これらの選択肢はドルへのエクスポージャーを維持しながら、純粋な通貨ベットを超えた分散を提供します。

USDTのヘイブンからリスクへの急速な変化は、重要な変化を示しています。中国の投資家にとって、ステーブルコインがリスクのない貯蓄口座として扱われていた時代は終わりを告げたようです。