S&Pがテザー社を格下げ：中国でUSDTに警告

S&Pグローバル・レーティングスの断固とした行動は、USDT安定コイン（Tether）の安定性スコアをconstrainedからweakに格下げしたことを受け、中国の暗号コミュニティで活発な論争を巻き起こしています。

テザーがビットコインなどのボラティリティの高い資産へのエクスポージャーを高めた結果であるとして機関が挙げたこの動きは、パニックと冷笑の間で揺れ動く激しい議論を巻き起こしています。

プレッシャーにさらされる中国のエコシステム

格下げのタイミングは、中国の地下暗号市場にとって特に敏感です。2021年の全面禁止にもかかわらず、2000万人以上の参加者がデジタル資産取引の主な手段としてUSDTに依存しています。

中国での活動は、海外取引所、店頭プラットフォーム、現地の規制を回避する民間の取り決めを通じて管理されており、USDTは人民元をドルにリンクしたトークンに変換するための生命線となっています。

S&Pによる準備金構成に関する警告

水曜日に発表されたS&P Globalの公式レポートは、テザーの準備金の構造について重大な懸念を示しています。ビットコインは現在、流通しているUSDTの5.6％を占めており、以前から言われていたバッファの3.9％を超えている。

テザー社の2025年第1四半期から第3四半期までの認証報告書によると、同社は99億ドルのビットコインと129億ドルの金を保有しています。これらの不安定な資産を合わせると、1744億ドルの負債を支える総準備金の約13%に相当します。

にもかかわらず、テザーは1812億ドルの準備金を維持し、2025年の最初の3四半期で100億ドル以上の利益を生み出した。しかし、S&Pは有担保ローン、社債、貴金属へのエクスポージャーを強調している。

テザー社の透明性報告書によると、米国債の保有額は1130億ドルを超えており、準備金の大半を占めていることに留意する必要があります。

中国コミュニティの反応

今回の格下げは、中国のcrypto界隈で激しい議論を巻き起こしています。一部のベテラントレーダーは懐疑的な見方を示しており、Tetherに関するネガティブなニュースが、しばしば市場の最安値付近で、永続的な影響なしに定期的に出現することを指摘しています。

一方で、USDTが重要なインフラとして重要な役割を担っていることから、潜在的な影響力について深い不安を表明する者もいました。

その一方で、USDCとUSD1のライバルによる協調攻撃を示唆する陰謀説が浮上しました。一部の批評家は、この機会にUSDCを宣伝し、その透明性の高さと規制遵守をステーブルコインの未来として挙げている。