MicroStrategyが10,600 BTCを購入：なぜ価格が上がらないのか？

MicroStrategyは最近、10,600 BTC以上、約10億ドルの取引を購入し、保有コインの合計は66万枚を超えました。

しかし、Andrew Tate氏の投稿に端を発し、暗号コミュニティで広範な議論を巻き起こしているのは、なぜこれほどの規模の購入がビットコインの価格に目に見える反応を起こさなかったのかということです。

発表から数日間、暗号通貨は88,000ドルと92,000ドルの間で停滞していましたが、今日になってようやく低迷を脱しました。

私はBTCの大ファンですが、MicroStrategyは1日で10,000BTCを購入し、価格は動きません。said Tate on X.

店頭（OTC）市場の重要な役割

小売トレーダーの間の混乱は、ビットコインの市場構造に対する誤解を浮き彫りにしています。多くの専門家は、大規模な機関投資家の買収が公的取引所のスポットオーダーブックを通じて実行されることはほとんどないことをすぐに明らかにしました。

その代わりに、取引所の外で買い手と売り手を直接マッチングさせる専門プラットフォームであるOTC（Over-The-Counter）デスクを通じて行われます。

こうした私的取引により、機関投資家はスリッページ（予想価格と実際の価格の乖離）を引き起こしたり、チャートや価格指数に即座に痕跡を残したりすることなく、かなりの量を吸収することができます。

この仕組みにより、10億ドル規模の購入が静かに完了し、鉱山業者、過去のポートフォリオ、マーケットメーカー、不良債権を抱えた売り手から流動性が引き出されます。

サイズと実行モード

市場アナリストは、ビットコインの価格への影響は、購入のサイズよりもその実行経路に依存すると指摘しています。

この数量が公開市場注文ではなくブロック取引によって得られる場合、短期的には影響はほぼゼロになります。

OTCチャネルが有効であるにもかかわらず、マイクロストラテジーの戦略は、価格への直接的な影響よりも、知覚や、発表を通じて強気なセンチメントを生み出すことを目的としていると主張する批評家もいる。

停滞からの脱却は、実際には、クジラによる蓄積、ショートポジションの清算、規制の進展など、さまざまな要因が重なったためであり、マイクロストラテジーの買いが直接の原因ではない。

この対比は、スポット市場で目に見える価格の動きは、多くの場合、注文の流れの最終的な結果であり、元の取引そのものではありません

という重要な概念を改めて示しています。