財布シルクロード、数年ぶりにBTCを動かす

アナリストによってシルクロード時代の活動にリンクされた2つのビットコインウォレットは、今年5月に3,421 BTCを動かしたのが最後でした。

Digital Watch Observatoryによると、5月の支出は約3,421 BTCで、当時の3億2,250万ドルに相当しました。

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統合と配布の比較

オンチェーンフォレンジック分析では、31の統合された出力が新しいP2WPKH先にあることが示されており、これは取引所への即時入金よりも社内カストディ管理（カストディハウスキーピング）と一致するモデルです。

トラッカーは12月10日、シルクロードとつながっているとラベル付けされた300以上のウォレットから300万ドル強のさらなる統合を報告しました。

統合（5月のルートのような）とラベル付けされた取引所（Coinbase Primeのような）への移動の区別は、トレーダーの反応を形作ります。コインベース・プライム、または他のプライムブローカーの取引所へのフローは、実際には潜在的な短期供給として扱われ、歴史的に、コインベース・プライムへの2024年8月（10,000 BTC）と2024年12月（約19,800 BTC）の米国政府の移転は、一時的なリスクオフ配置と一致している。

政府売却の背景

5月のウォレットは2013年7月に作成されており、支出が行われるまでおよそ11〜12年間休眠状態にあった。これは「休眠供給」ナラティブを裏付ける要因となっている。
しかし、2024年に関与した数量は、2025年5月の休眠ウォレットによる支出よりも桁違いに大きく、市場参加者が「ラベル付きの取引所入金」を「ラベルのない統合作業」より優先して注視する理由となっている。

2014年、米国連邦保安局（U.S. Marshals Service）がシルクロードから押収した29,656 BTCをオークションにかけ、ティム・ドレイパーが落札した事例は、公式な清算が市場に吸収され得ることを示した。その後も、2020年の「Individual X」に関連する69,370 BTCや、2022年のジェームズ・ジョン（James Zhong）から押収された50,676 BTCなどの事案が、市場に一定の透明性を提供し続けてきた。

市場の視点

現在、トレーダーの解釈はラベルとルーティングに集中している。2025年5月のケースのように、P2WPKH の新しいアドレスへの統合は、内部的な鍵更新を示唆し、即時売却の可能性は低い（40〜55%の確率シナリオ）。
一方、OTC（店頭取引）によるステルス分配シナリオ（25〜35%）では、コインがプライムブローカーにルーティングされ、大口取引として処理される可能性がある。証券主導型のリスク回避シナリオ（10〜20%）には、ETFフローが弱い局面において、政府による1万〜2万BTC規模の新たな移転が必要となる。

監視の焦点は、特に Coinbase Prime へのラベル付き入金にあり、シルクロード関連の新たな支出後数日間は注意が向けられる。しかし、米国のビットコイン現物ETFが毎週数十億ドル規模の流動性を吸収している現状では、追加の心理的なトリガーがない限り、シルクロード由来の売却が価格に大きな影響を与える可能性は低い。
2025年5月のパターンと12月10日の動きは、取引所ラベルが確認されるまでは「分配」ではなく「統合」であることを示唆している。