過去24時間で、暗号資産市場は急落し、時価総額は約6％減少しました。この売りの波は特定のデジタルトークンにとどまらず、ビットコインやイーサリアムを企業準備資産の中核に据えてきた主要企業の株価にも大きな打撃を与えています。
現在、MicroStrategy（現Strategy）やBitMineといった業界を代表する企業は、株価が数カ月ぶりの安値を記録する中で、圧力の高まりに直面しています。
MSTR株価推移：出典 Google Finance
市場概況：ビットコインとイーサリアムにとっての「ブラックマンデー」
この金融的混乱は、マクロ経済上の緊張の高まりによって引き起こされ、広範なリスク回避の動きを加速させました。Binanceプラットフォームでのアジア時間序盤の取引において、時価総額上位2つの暗号資産は2カ月ぶりの安値を記録しました。
ビットコイン（BTC）は6.7％下落し、イーサリアム（ETH）はさらに大きな下げとなる7.6％の下落を記録しました。
この急落はデジタル資産市場だけにとどまらず、貴金属や世界の株式市場にもネガティブなセンチメントが波及し、暗号資産を大量に保有する企業を巻き込むドミノ効果を生み出しました。
Strategyが16カ月ぶり安値に：ピーター・シフ氏の分析
Google Financeのデータによると、Strategy（MSTR）の株価は木曜日の取引を143.19ドルで終え、前日比9.63％の下落となりました。これは2024年9月以来の最安値であり、時間外取引ではさらに0.13％下落しています。
著名なビットコイン批判者である経済学者ピーター・シフ氏は、この下落について厳しいコメントを発し、MSTR株がピーク時から約70％下落している点を指摘しました。
「セイラーは過去5年間で540億ドルを投じ、平均価格約76,000ドルで71万2,000BTC以上を購入した。未実現利益は11％未満だ。金を買っていればよかったのに！」と彼は述べています。
この大幅な下落にもかかわらず、極端な蓄積戦略を掲げる同社は方針を変える兆しを見せていません。1月26日には、1BTCあたり平均90,061ドルで、さらに2億6,410万ドル相当のBTCを購入したと発表しました。
この取引は1月だけで4回目となり、同社の保有量は合計712,647BTCに達し、その評価額は約591億ドルに上ります。
しかしアナリストは警告しています。純資産価値（NAV）倍率が1.0倍を下回り、1株当たりビットコイン保有量の成長がほぼゼロに近づく中、株式プレミアムが回復しなければ、Strategyの戦略は株主にとって希薄化リスクを伴う可能性があるというのです。
BitMineとイーサリアムの重圧：未実現損失38億ドル
BitMine（BMNR）も同様の状況にあります。同社株は木曜日に26.70ドルで取引を終え、9.89％下落し、2025年11月以来の安値を記録しました。
下落局面にもかかわらず、BitMineは2026年以降で最大となるイーサリアム購入を最近完了し、40,000ETHを取得しました。現在、同社は約4,243,338ETHを保有しており、これはイーサリアムの流通供給量全体の約3.5％に相当し、評価額は約116億8,000万ドルに達します。
BMNR株価推移：出典 Google Finance
これらの資産の半分以上はステーキングに活用されていますが、CryptoQuantのオンチェーンデータによると、BitMineは約38億ドルの未実現損失を抱えているとされています。この数字は、景気後退局面においてデジタル資産のボラティリティに強く依存した財務戦略が抱える構造的な脆弱性を浮き彫りにしています。
暗号資産特化企業に広がる構造的リスク
StrategyとBitMineの急落は単独の事例ではなく、より広範な構造的脆弱性を反映しています。Metaplanet、Strive、Sharplinkといった他の業界特化型企業も、規模こそ小さいものの、顕著な下落を記録しました。
これらの企業は依然としてデジタル資産の長期的価値に強い信念を示していますが、株式市場はその直接的なエクスポージャーを厳しく評価しており、不確実なマクロ経済環境の中で、こうした財務戦略の持続可能性に疑問が投げかけられています。
