テザー、安定性と懸念の間の細い線

暗号世界の安定性の柱として多くの人に知られているTether（USDT）は、世界で最もよく知られ、最も広く使われている暗号通貨の1つです。

かなりのボラティリティに左右される他の多くの暗号通貨に反して、Tetherは「ステーブルコイン」として、その安定性で際立っています。

しかし、ちょっと待ってください。暗号の世界に足を踏み入れたばかりの人は、ある用語に直面すると、頭がクラクラしてくるかもしれません。

心配はいりません。

• ステーブルコインとは何か、
• ステーブルコインはどのように機能し、暗号通貨市場でどのような役割を果たすのか、
• なぜテザーはそれほど重要なのか、

でも、テザー（ステーブルコイン）とは何なのでしょうか？

テザーはステーブルコインのカテゴリーに属する暗号通貨で、価値が不換紙幣のような安定した資産に固定されているデジタル通貨です。

テザーの場合、その価値は米ドル（USD）と1:1の比率で結びついています。

そして、これは過小評価されるべきではないことです。事実、Tetherの主な特徴は、まさにドルに対して安定した価値を維持できることです。

テザー：技術的な詳細と使用

テザーは異なるブロックチェーン上で発行されていますが、当初はビットコインのブロックチェーンのセキュリティとインフラを使用して、デジタル資産を表すトークンを作成および転送できるプラットフォームであるオムニレイヤープロトコルを通じて開始されました。

しかし今日では、イーサリアム（ERC-20）、トロン（TRC-20）、EOS、Algorand、Solanaなど、他の多くのブロックチェーンで利用できるようになり、異なるプラットフォーム間での取引により高い柔軟性と可能性を提供しています。

テザーの主な用途としては、取引プラットフォーム内での暗号対暗号の交換を容易にすることにあります。非常に単純なことですが、米ドルとのペッグによってもたらされるその安定性のおかげで、Tetherはトレーダーに、暗号通貨市場から撤退して不換紙幣に転換することなく、資金を一時的に保管するための実行可能な代替手段を提供します。

これはまさに、最高のトレーダーがボラティリティの高い局面に対処する方法であり、投資家が市場に再参入したり、他の暗号通貨で取引したりする前に、デジタル資産の価値を維持することを可能にします。

テザー：マイニングとステーキング

テザーもまた、この素晴らしい世界の初心者が初めて耳にする2つの用語です。

• マイニング：トランザクションを検証し、複雑な暗号化問題（アルゴリズム）を解くことによって暗号通貨の新しいユニットを作成するプロセスです。マイナー」は強力なコンピュータを使って互いに競争し、ブロックチェーンに新しいブロックを追加し、その見返りとして暗号通貨で報酬を受け取ります（マイニング・ファームという言葉を聞いたことがありますか）。
• ステーキング：プルーフ・オブ・ステーク（PoS）ベースの暗号通貨で使用されるプロセスで、ユーザーは取引の検証に参加するために、一定量の暗号通貨をネットワークにブロックします。

さて、このガイドの完成度を高めるために、この2つの概念について基本的な点を指摘しておきましょう。

勘のいい方はすでにお気づきでしょうが、Tether は採掘をサポートしていません。

実際、他の暗号通貨（ビットコインやイーサリアムなど）とは異なり、TetherはTether Limitedによって需要主導で直接発行され、USDトークンと引き換えに不換紙幣を受け取る集中プロセスを通じています。

同様に、Tetherにはステークメカニズムがありません。TetherはProof of Stake（PoS）のようなコンセンサスプロトコルでは動作しないため、ユーザーは資産をロックすることで報酬を得ることができます。

実に有用なヒントです...

暗号通貨トレーダーで、主要な取引所に精通している方なら、Tetherのステーキングを提供するいくつかのプラットフォームに出くわしたことがあるでしょう。

さて、Don't TRUST！

上に書いたように、Tetherは現在明らかになっている理由でステーキングをサポートしていません。

テザー、これがその仕組みです

さて、1USD（米ドル）に対して1テザーが流通していることは前に説明しました。

発行、交換、リザーブがどのように機能するのか、より詳しく見てみましょう。

• 発行: ユーザーや団体がTetherを購入したい場合、不換紙幣（通常は米ドル）をTether Limitedに送ります。その後、同社は同数のUSDTトークンを発行し、イーサリアムやトロンなどのサポートされているブロックチェーンに登録されます。
• Tether から USD への交換：ユーザーが USDT をドルに交換したい場合、トークンを Tether Limited に送ります。それに対して同社は、受け取ったUSDTトークンを破壊し（適切な用語は「燃やす」）、USD相当額を申請者に返します。
• Stablecoin with reserves:
• Tetherは埋蔵金付きステーブルコインに分類されます。これは、流通しているすべてのUSDTが、埋蔵金で保有されている同等の価値によって裏付けられている必要があることを意味します。これらの準備金には、不換紙幣、国債、その他の金融資産を含めることができ、Tetherの価値の安定性を維持する能力を保証し、USDTと米ドルの継続的な交換を可能にします。

なぜTetherは本当に重要なのか

なぜTetherが今日の市場で最も重要な暗号の1つなのかがまだ明らかでなかったのであれば、特に暗号通貨世界の初心者に役立つように、ここで少しまとめてみましょう。

Tetherは、暗号通貨市場の多くのプレーヤーにとって、特にいくつかの点で本当に重要なツールとなっています: 

• 安定性は、Tetherを非常に不安定な市場における安全な避難所のようなものにしています; 
• ブロックチェーンベースであるため、Tetherは他の暗号通貨と同様に、簡単かつ迅速に転送することができます。
• テザーは、ビットコインよりも世界で最も取引されている通貨の一つです。

テザー、期待すること

ここまでお読みいただければ、テザーの主な側面はすべてご理解いただけたと思います。

しかし、私はもっとお伝えしたいことがあります。

暗号の世界は本当に奇妙で、すべてが非常に速く変化するからです。

まず第一に、暗号通貨が何であるかさえ知らない人々がまだ数え切れないほどいると考えてください。そして、その結果、規制に関する世界全体も非常に遅れている。

技術面では、テザーは新しいブロックチェーンで拡張を続け、取引のスピードと効率をさらに向上させ（すでにかなり向上している）、暗号対暗号取引における主要なステーブルコインとしての支配的な地位を維持することができる。

しかし、デジタル通貨の中央銀行（CBDC、中央銀行デジタル通貨）も他のステーブルコインを発行し始めており、テザーは急速に変化する市場でその関連性を確認するために、それに応じて進化しなければならないことを意味し、ユーザーの信頼を維持するために、何よりもイノベーションとドルとのペッグの強さに頼ることになる。

トリュフへの取り組み

暗号の世界を完全に理解するのに十分複雑でなかったかのように、ここにTruthersと呼ばれる、アメリカの運動の一部である人々のグループがやってきました。

しかし、彼らは何者なのでしょうか？

Truthersは、暗号通貨市場の投資家と批評家のグループで、テザー（USDT）の価値の安定を保証するはずの準備金の正当性に疑問を抱いている。これらの批評家たちは、Tether Limitedは、同社が代わりに主張しているように、流通しているすべてのUSDTユニットをカバーするのに十分なドルの準備金または同等の資産を持っていないのではないかと疑っています。

TruthersはTetherの透明性と支払能力に懸念を示し、これらの準備金の不足がUSDTの価値の暴落につながり、Tetherがステーブルコインとして重要であることから、暗号通貨市場全体に波及することを恐れています。

計算すると...

では、Tetherについてどう言えばいいのでしょうか？

もちろん、安定性と拡散性によって、テザーは第一級のデジタル資産となり、最も求められているものの1つであることは間違いありません。

雑多な複雑さはさておき、テザーの水晶玉には、透明性の向上と、増加する安定したコインを扱う必要性が確かに見えます。Tetherが直面する主な問題の1つは、ライセンスとコンプライアンス要件に関するものです。暗号資産市場規制（Markets in Crypto-Assets Regulation、MiCA、2024年施行）は、ステーブルコインの発行者に、欧州連合内で営業するための特定のライセンスを取得することを要求し、厳格な透明性、流動性準備、消費者保護の基準を満たすことを求めている。

そしてそれだけではありません。MiCAは、USDTのような非ユーロ建てのステーブルコインの1日の取引に重要な制限を課しているからです。

Tetherが1日あたり100万件の取引または2億ユーロの送金額を超えた場合、新しいトークンの発行停止を余儀なくされる可能性があり、ヨーロッパでの事業が制限され、市場での地位にも影響する可能性があります。

新しいトークンの発行は許可されていません。